On the Rentability of Austrian Affiliates in Central and Eastern Europe and their Consequences for Domestic Production


Type Research Project

Duration March 1, 2005 - Feb. 28, 2006

  • Economics 1/Public Sector and Monetary Policy AE (Former organization)
  • Economics 4/Applied Economics AE (Former organization)

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Abstract (German)

Aktuelle Daten der Österreichischen Nationalbank zeigen, dass sich die Ertragslage der österreichischen Tochterunternehmen in Mittel- und Osteuropa in jüngster Zeit sehr positiv entwickelt hat. Typischerweise sind Direktinvestitionen im Ausland zu Beginn nicht notwendigerweise rentabel. Dies gilt insbesondere für Märkte mit großen Unsicherheiten und entsprechendem Risiko. Die Ursachen für diese Entwicklung können vielfältig sein (Alter der Investitionen, Firmen-, Industrie- und länderspezifische Determinanten). Die Ertragsentwicklung der Tochterunternehmen in MOE hat darüber hinaus auch eine wichtige Funktion in Bezug auf die Standortfrage. Erträge können einerseits reinvestiert werden; andererseits können Erträge aber auch zum Mutterunternehmen transferiert werden und somit sehr unterschiedliche Wachstums- und Effizienzeffekte für Herkunfts- und Gastländer bewirken.
Im vorliegenden Projekt wird die Ertragsentwicklung im zeitlichen Verlauf nach Ländern und Industrien sowie auf Firmenebene analysiert. Darüber hinaus wird weiters die Verwendung der Erträge näher untersucht. Diese Fragen werden mit aggregierten Daten als auch mit betrieblichen Fallstudien untersucht. Ziel des Projektes ist es Informationen über die Ertragsentwicklung sowie Ertragsverwendung der Tochterunternehmen in MOE zu erhalten. Aufgrund dieser Analyse sowie aufgrund der Fallstudien sollen auch Konsequenzen für die Standortfrage erörtert werden. Das Projekt hat eine Laufzeit von zwölf Monaten und beginnt mit 1.3.2005. Im Rahmen des Projektes ist für das WS 2005/06 ein Forschungsaufenthalt sowohl an der Universität Laibach (Slowenien) als auch am Weltwirtschaftlichen Institut in Budapest (Ungarn) geplant.


Abstract (English)

Current data of the Austrian National Bank show that the earnings of the Austrian affiliates in Central and Eastern Europe (CEE) improved strongly during the period 1997-2003. We want to analyze this development for the period 1989 to 2003 and prove the following hypothesis:
At the outset Austrian companies made an investment in the foreign country to found an affiliate. During the time taken to build and equip a production facility, the interest on the capital invested may result in sizable and longer lasting start-up losses. Thus the affiliate operates at a loss and pays no dividends.
Next the affiliate begins to operate at a profit as production starts or as the firm becomes more competitive as the result of the restructuring or other competitive advantages provided by the parent firm. However, as the affiliate becomes more successful on the market, it is likely to have significant needs for additional investment. Thus all profits may be reinvested to meet these needs. As time passes and profits continue to grow, the parent firm may begin to require that the affiliate remit some of the profits.
Finally, the affiliate has reached a mature stage, the parent firm will choose to repatriate a larger share of the profits in the form of dividends so that these funds can be used to finance investment opportunities that offer more dynamic prospects elsewhere, and reinvested earnings will decline.
The two forms of earnings use (reinvestment or repatriation) have critical implications for both host and home countries growth and employment. We will analyze these patterns both by firm data as well as by case studies. The Case studies will be performed in Slovenia and Hungary in collaboration with the University of Ljubljana and the Academy of Science at Budapest.

Publications

Paper presented at an academic conference or symposium

2006 Altzinger, Wilfried. 2006. On the Earnings of Austrian Affiliates in the New EU Member Countries. WIFO, WIFO, Österreich, 02. Oktober 2006. (Details)
  Altzinger, Wilfried. 2006. Repatriation or Reinvestment? On the Sequential Flows of Investment. European Trade Study Group (ETSG) 2006 VIENNA, WIIW and Universität Wien, Österreich, 07.-09. September 2006. (Details)

Classification

  • 5329 Economics of location (Details)
  • 5331 Structural policy (Details)
  • 5334 Political economic policy (Details)

Expertise

  • EU Enlargement
  • Foreign direct investment
  • EU Enlargement
  • Foreign direct investment